光伏產(chǎn)業(yè)目前已經(jīng)成為我國繼高鐵之后的又一張產(chǎn)業(yè)名片，在全世界范圍都處于絕對(duì)的領(lǐng)跑地位。然而，在歐美雙反、世界范圍內(nèi)的產(chǎn)能過剩等影響下，光伏上游制造業(yè)處于艱難復(fù)蘇的邊緣。
而我國光伏電站建設(shè)無論從量還是速度上都處于蓬勃發(fā)展之中。國家政策層面鼓勵(lì)發(fā)展以光伏電站為代表的新能源發(fā)電，并以此改變我國以石化燃燒為主的能源結(jié)構(gòu)。后者正是霧霾形成的主要原因。當(dāng)然，也通過下游的建設(shè)消納光伏上游制造業(yè)的產(chǎn)能。
由于發(fā)電量穩(wěn)定、電價(jià)確定，光伏電站在運(yùn)營周期內(nèi)被認(rèn)為具有穩(wěn)定的收益，這個(gè)內(nèi)部收益率通常會(huì)在10%以上。通過河北某電站的發(fā)電條件，計(jì)算出在年光照1500小時(shí)、標(biāo)桿電價(jià)1元/千瓦時(shí)等條件下，該電站的內(nèi)部收益率可達(dá)11.77%。以此粗略估算以30%的自有資金建設(shè)1GW的光伏電站，能夠帶來近80億元的折現(xiàn)現(xiàn)金流，對(duì)應(yīng)80億元的市值。而且隨著未來利率下行，收益率優(yōu)勢(shì)及折現(xiàn)估值都有進(jìn)一步提高的趨勢(shì)。
看好光伏電站建造及運(yùn)維的企業(yè)
電站建設(shè)的難點(diǎn)之一在于獲取項(xiàng)目的能力，包括被人稱為“路條”的項(xiàng)目審批許可。電站建設(shè)的難點(diǎn)之二在于融資。融資難的問題在于其難以募集并網(wǎng)之前建設(shè)期間費(fèi)用。繁雜的審批以及動(dòng)輒數(shù)億元的資金，形成了進(jìn)入電站建設(shè)的壁壘。只有業(yè)內(nèi)專業(yè)企業(yè)或者具有較好現(xiàn)金流的相關(guān)企業(yè)，才有實(shí)力開發(fā)電站。鑒于光伏電站的穩(wěn)定性高收益特性及較高的進(jìn)入壁壘，我們看好下游光伏電站建造及運(yùn)維的企業(yè)，尤其是在項(xiàng)目資源攫取及資金獲得擁有優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。<